Форум об акциях второго эшелона от ДенПанаса
17 Декабрь 2018, 20:40:05 *
Добро пожаловать, Гость. Пожалуйста, войдите или зарегистрируйтесь.
Вам не пришло письмо с кодом активации?

Войти
Новости:
   Начало   Помощь Календарь Войти Регистрация  
Страниц: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 [23] 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 ... 203   Вниз
  Печать  
Автор Тема: МРСК и распределительные сетевые компании  (Прочитано 113808 раз)
0 Пользователей и 3 Гостей смотрят эту тему.
Justas
Ветеран 2-го эшелона
****
Offline Offline

Сообщений: 2032

Moy Gorod

Просмотр профиля
« Ответ #264 : 19 Февраль 2011, 13:00:59 »

я не владимир но вы неправы, рост связан в первую очередь с ростом тарифов на транспорт, которые собственно гос-в и установило, анализ по цфо могу закинуть на элетрическую почту


Ботаник, я уже давал эту ссылку на гидре, это в ответ на твой вопрос: http://www.bigpowernews.ru/interview/speech/document28532.phtml

Неск, скинь мне. Адрес в личке. Спасибо.
Записан
Justas
Ветеран 2-го эшелона
****
Offline Offline

Сообщений: 2032

Moy Gorod

Просмотр профиля
« Ответ #265 : 19 Февраль 2011, 13:15:04 »

Я, на самом деле, давно присутствую на данном ресурсе, но всегда пытался абстрагироваться от должности и вести себя просто как частный инвестор в акции второго эшелона. Кстати спасибо всем, очень много интересных идей:)
Теперь понимаю, почему все началось с разъяснения продаж бумаг ГД. Смеющийся Да, мне тогда это совсем не понравилось. Но это было давно. Там были еще вопросы по увеличению издержек быстрейшими темпами чем увеличение выручки по мере перехода филиалов на раб. Как раз год назад прибл. мы это обсуждали. На самом деле ваши старания (и презентация в Лондоне,если не ошибаюсь) принесли плоды.
Спасибо за оперативные ответы.
Чтож, остается одно: ждать ,когда правительство нам скажет, что хочет сделать. Все же предполагалось, что тарифы не выростут больше чем на 15%, и несмотря на шкурный интерес, я их в этом смысле понимаю.А т.к. наибольшую экономию может дать изменение тарифа в МРСК, здесь и будем ждать.

Щас интересно прикинуть перенос инвестпрограмм с 3-х на 5-лет, как это отразиться на прибылях компаний...
Записан
Botanik
Мегачеловек 2-го эшелона
*****
Offline Offline

Сообщений: 6859


Moy Gorod

Просмотр профиля
« Ответ #266 : 20 Февраль 2011, 07:51:36 »

Юстас, не работает ссылка


Ботаник, я уже давал эту ссылку на гидре, это в ответ на твой вопрос: http://www.bigpowernews.ru/interview/speech/document28532.phtml

Неск, скинь мне. Адрес в личке. Спасибо.

Записан
vicin
Мегачеловек 2-го эшелона
*****
Offline Offline

Сообщений: 4995

Moy Gorod

Просмотр профиля
« Ответ #267 : 20 Февраль 2011, 11:34:01 »

Добрый вечер, уважаемые коллеги!!!
Меня зовут Владимир и я являюсь руководителем департамента корпоративного управления МРСК Центра и Приволжья.
Владимир как и большинство местных тож рад Улыбка
убежден что вы мониторите все единицы холдинга - и знаете всю подноготную отрасли - в связи с чем к вам вопрос
как так получается что некоторые единицы стабильно показывают относительно хорошую чистую рентабельность 5-10 (цент, томск урал) а некоторые напротив всегда показывают убытки - что не так например в северо-западе - почему у него постоянные убытки - по своей ли инициативе они вкладываются в большей степени - или их сети наиболее изношены  Непонимающий
Записан
imaker
Гость
« Ответ #268 : 20 Февраль 2011, 12:30:42 »

Юстас, не работает ссылка
сайт быввает гонит - выложил сюда из архива

Либерализация рынка электроэнергии в РФ не главная причина роста тарифов

МОСКВА, 17 февраля (BigpowerNews) — Либерализация рынка электроэнергии в России не является главной причиной роста цен на нее, заявил РИА Новости зампредседателя правления НП «Совет рынка» Владимир Шкатов. По его словам, рост цен на электричество в России обусловлен факторами, в основном относящимися к сфере государственного регулирования.

Федеральная служба по тарифам России 1 января 2011 года установила новые предельные уровни тарифов на электроэнергию для населения по регионам, в частности для Москвы и Петербурга максимальные тарифы увеличены на 10%, для Московской области — на 15%.

«Сейчас оптовый рынок электроэнергии в России остается едва ли не единственной дерегулированной зоной в стране. Все остальное — зона государственного регулирования в сфере тарифообразования. А чтобы понять, почему растут тарифы, необходим системный анализ того, какие в действительности факторы влияют на рост стоимости электроэнергии, в том числе и для населения»,  — сказал Шкатов.

Например, в 2010 году в структуре тарифа для конечного потребителя доля транслируемой с оптового рынка цены электроэнергии и мощности составляла немногим более половины, а именно 55% от итоговой стоимости. Все остальное — тарифы на передачу по сетям (27% — распределительные сети, 5% — сети ЕНЭС), сбытовая надбавка (4%), платежи инфраструктурным организациям (3%) и прочие надбавки.

ЦЕНЫ НЕ ПО РЫНКУ

В 2011 году структура цены для конечного потребителя заметно изменится, поскольку ее составляющие будут расти разными темпами. Если посмотреть на наиболее заметные факторы, которые повлияют на динамику цен, очевидно, что их львиная доля по-прежнему не будет иметь никакого отношения к рыночному ценообразованию, сказал Шкатов.

В частности, ценовое влияние перехода распределительных сетей МРСК на регулирование по принципу возврата на инвестированный капитал (RAB-регулирование) определяется объемами инвестиционных программ сетевого комплекса, которые утверждаются региональными энергетическими комиссиями на уровне субъектов РФ. Степень реализуемости таких программ оценивает руководство региона. Кроме того, сетевой тариф в ряде регионов может расти в результате отказа от инвестиционной составляющей в плате за присоединение и решения вопросов перекрестного субсидирования.

Еще один фактор — изменение условий продажи мощности. В запущенном 1 января 2011 года долгосрочном рынке мощности, который должен обеспечить модернизацию и воспроизводство объектов генерации, большинство ценовых параметров определено решениями государственных органов (прайс-кэпы, надбавка для ГЭС и АЭС, оплата генерации, работающей в вынужденных режимах). Та же ситуация и с системой договоров о предоставлении мощности (ДПМ) — их ценовые параметры заданы постановлением №238 правительства РФ.
Что касается либерализации рынка, то во второй половине 2010 года по нерегулируемым ценам поставлялось до 80% от объемов электроэнергии и мощности. С 2011 же года доля реализации электроэнергии и мощности по нерегулируемым ценам изменится незначительно, не считая крупных потребителей, для которых оставшиеся 20% станут нерегулируемыми.

ЭЛЕКТРИЧЕСТВО В СЕМЕЙНОМ БЮДЖЕТЕ

Шкатов отметил, что, по исследованиям специалистов, «стоимость электроэнергии в семейных бюджетах россиян невелика».

«Конечно, затраты на оплату услуг ЖКХ для некоторых потребителей могут быть достаточно существенными, в зависимости от их доходов. В ряде случаев людям приходится чем-то жертвовать, чтобы оплатить эти услуги. Но я хочу отметить, что сдерживание цен для населения приводит к перекладыванию стоимости электроэнергии на бизнес. А бизнес, в свою очередь, возвращает „потерянные“ деньги через повышение цен на свою продукцию и услуги. Поэтому вопрос правильного, сбалансированного тарифного регулирования является центральным», — сказал представитель Совета рынка.

Шкатов не исключил, что если причиной роста цен для потребителей в ряде регионов станет переход на RAB-тариф, Федеральная служба по тарифам может принять решение по сдерживанию тарифов.

Для Москвы максимальный уровень тарифа на 2011 год составляет 3,80 рубля за один киловатт-час (против 3,45 рубля в 2010 году), для Московской области — 3,38 рубля (2,95 рубля), для Санкт-Петербурга — 2,81 рубля за один киловатт-час (2,55 рубля), для Ленинградской области — 2,59 рубля за киловатт-час (2,35 рубля).

Выше, чем в столице, максимальный уровень тарифов на электроэнергию для населения только в четырех дальневосточных регионах. В Чукотском автономном округе он установлен в размере 6,26 рубля (на 2010 год — 5,69 рубля), в Камчатском крае — 5,03 рубля (4,57 рубля), Магаданской области — 4,85 рубля (3,10 рубля), Сахалинской области — 4,84 рубля (4,60 рубля) за киловатт-час.

В 2010 году тарифы на электроэнергию для населения выросли на 10%, а для промышленных потребителей — на 7,6% (в 2009 году — на 25% и 19% соответственно).

Некоммерческое партнерство «Совет рынка по организации эффективной системы оптовой и розничной торговли электрической энергией и мощностью» (НП «Совет рынка») было создано для обеспечения функционирования коммерческой инфраструктуры оптового рынка электроэнергии и мощности (ОРЭМ). В соответствии с ФЗ «Об электроэнергетике» членами партнерства обязаны стать все субъекты оптового рынка.

В частности, в полномочия «Совета рынка» входят стыковка оптового и розничного рынков электроэнергии, формирование позиции участников рынка по отношению к инфраструктурным организациям, определение правил и процедур торгов на энергорынке, а также досудебное урегулирование споров и система антимонопольного контроля рынка электроэнергии.
Записан
Romrom
Ветеран 2-го эшелона
****
Offline Offline

Сообщений: 1068

Moy Gorod

Просмотр профиля
« Ответ #269 : 20 Февраль 2011, 19:32:39 »

   Несколько мыслей по динамике электросетевого сектора.
   Все интересующиеся сектором ждали, что утверждение RAB-параметров выступит сильным драйвером роста котировок соответствующих компаний. Однако этого не произошло. Переход на RAB хорошо отыграли МРСК Волги и МРСК ЦП. В аутсайдерах: Юг, Северо-Запад, СК, МОЭСК. В 2011 г. сектор выглядит явно хуже рынка.
   На прикрепленных графиках отражена динамика сектора за последние полгода и два года (МРСК Юга не отражена, поскольку на финамовском сервисе «Графики» график данной компании отражается неверно).
   Что не позволяет сектору по-полной отыграть переход на RAB? А переход на RAB, создавая для МРСК долгосрочные стабильные прогнозируемые благоприятные условия функционирования и развития, как представляется, является мощным драйвером роста и должен быть отыгран. Тем более, что весь сектор выглядит значительно недооцененным.
   Общерыночные условия, сдерживающие рост: близость индексов к истмаксимумам; общее нарастающее ощущение перекупленности глобальных рынков и ожидание существенной глобальной коррекции, в том числе под воздействием скорого окончания очередного раунда колсмягчения со стороны ФРС США; развернувшийся процесс вывода средств с развивающихся рынков (который пока еще обходит Россию стороной); приближение традиционной летней коррекции.
Общеотраслевые причины, сдерживающие рост.
После вывода на биржу МРСК попали в самые жернова кризиса, многократно подешевели. С тех пор котировки сильно выросли; зачастую этот рост был скачкообразным и провоцировался реальными фактами и слухами по расширению сферы действия RAB-регулирования и переводу МРСК и ХолМРСК на единую акцию. Уже прошедший рост, естественно, снижает потенциал дальнейшего роста и сдерживает его. Идея слияния МРСК отложена в долгий ящик, т.е. на долгую перспективу прекратил действовать мощный драйвер роста.
В 2010 г. рынок ждал полного перевода МРСК на RAB-регулирование. Первым сильным ударом по этим ожиданиям инвесторов стала отмена анонсированного перевода на RAB-регулирование с 1 июля большей части филиалов МРСК. Вторым ударом стало неутверждение ожидаемого перевода на RAB-регулирование по ряду филиалов МРСК Юга, Сибири и Северо-Запада. И как апофеоз, озвученное на днях решение Путина и К пересмотреть только-что утвержденные параметры регулировании электроэнергетики, включая электросетевой сектор. Эта клоунада сводит на нет доверие рыночных игроков к реформам, госрегуляторам, их заявлениям и принимаемым решениям, формирует негативные ожидания в отношении финпотоков компаний электроэнергетики. Уверен, что после озвучивания предложений комиссии Сечина многие инвесторы приняли решение отказаться от инвестиций в сектор до полного прояснения параметров регулирования отрасли, подтверждения неизменности этих параметров на протяжении значимого календарного периода (до года),  а то и до завершения кампании по выбору Президента 2012 г., т.е. (с учетом коррекции-затишья 2012 г.) до осени 2012 г. (выборы Президента на много важнее выборов в Думу, а значит несут и бОльшие риски для искусственного регулирования экономики). Решения комиссии Сечина будут документально закрплены и вступят в силу вряд ли раньше 01.07.2011 г. Таким образом, с высокой вероятностью в ближайшие полтора года спрос на акции электроэнергетики, включая электросетевой сектор, будет носить выражено сдержанный характер.
Многие инвесторы для принятия решения о вхождении в бумаги сетевых компаний ждали окончательного утверждения параметров RAB-регулирования, которое состоялось только к самому окончанию 2010 г, и это сдерживало рост в секторе. Решение Путина и К пересмотреть принятые параметры регулирования электроэнергетики, думаю, было принято еще в конце 2010 г., тогда же создана комиссия под руководством Сечина и тогда же инсайдеры начали сливать акции отрасли, что обусловило падение котировок.
К тому же в 2011 г. на нашем фондовом рынке наличествовали и наличествуют капиталоемкие инвестидеи (Газпром, угольщики), аккумулирующие поток денег и оттягивающие его от электроэнергетического сектора.
Негативное воздействие на котировки сетевых компаний оказывает проблема «последней мили». Уход крупных потребителей электроэнергии от МРСК к ФСК хоть и отложен, но не отменен и рано или поздно состоится, и эпизодически происходит уже сейчас, нанося существенный урон МРСК (примером является окончательно закрепленный в 2010 г. решениями судов уход от МРСК Сибири заводов РУСАЛа). Это, конечно, негативно влияет на ожидания потенциальных инвесторов относительно будущих финпотоков МРСК.
Помимо общерыночных и отраслевых причин у каждой МРСК есть специфические причины, определяющие динамику котировок их акций.
Например, недооцененность МРСК Волги и МРСК ЦП по P/S, P/BV, EV/iRAB и отраслевым мультам, полный перевод их на RAB, отсутствие значимых специфических рисков явно способствовали росту котировок их акций.
Росту фундаментально хорошей ТомскРП мешает убийственно низкая ликвидность.
Плохая структура баланса МРСК Юга, ее хроническая убыточность cпособствовали тому, что отказ в переводе Волгоградэнерго на RAB-регулирование спровоцировал обвал котировок (впрочем, как будет показано ниже, МРСК Юга была обречена на падение даже при переводе Волгоградэнерго на RAB-регулирование).
Падению МРСК СК способствуют региональные гиперриски,  раздуваемые страхи допэмиссии, озвученный в декабре неожиданно скромный прогноз по чистой прибыли за 2010 и 2011 гг и неопределенность с показателями консолидированной финотчетности. По допу ситуация такая: решение делать ли доп только рассматривается как один из вариантов доведения бюджетных денег до МРСК СК, решение еще не приято и не факт, что будет именно доп, а не прямое субсидирование. При этом речь, скорее всего, идет о 4 млрд. руб., которые будут выделяться в течение 3 лет на финансирование «Программы сокращения потерь электроэнергии в сетях Северного Кавказа». Ничего страшного, а тем более катастрофического в этом возможном допе не просматривается. По поводу прибыли. В декабре 2010 г. МРСК СК озвучила прогноз чистой прибыли на 2011 г. в 789 млн. руб., при этом прогноз чистой прибыли на 2010 г. в два раза меньше, т.е. до 400 млн. руб. За 9 мес. 2010 г. чистая прибыль составила 1,198 млрд. руб.; в 2010 г. компания с каждым кварталом наращивала рентабельность, за 3кв (не 9 мес, а 3кв) чистая рентабельность составила 24%! Но по 4кв компания, судя по озвученным прогнозам, ожидает убыток до 800 млн. руб. Неожиданно и неприятно, ну, и повод спекулятивно залить бумагу. По поводу консолидированной отчетности. Со второго квартала 2010 г. в качестве операционного подразделения по Дагестану стала функционировать 100%-ая дочка МРСК СК ОАО «Дагэнергосеть», которой сданы в аренду дагестанские электросетевые активы МРСК СК. Показатели Дагэнергосети не консолидируются в обычную отчетность МРСК СК по РСБУ. Первая отчетность по МСФО будет составлена по итогам 2010 г. Дагэнергосеть убыточна и наличествует неопределенность относительно степени влияния этой убыточности на консолидированные показатели МРСК СК. Неопределенность рождает страх, а у страха, как известно, глаза велики. Надеюсь, показатели Дагэнергосети не ухудшат принципиально показатели МРСК СК.
Сдержанно-негативная динамика котировок акций МОЭСК обусловлена в том числе: новогодними авариями в подмосковных электросетях, рисками практически неизбежного слияния с ОЭК и относительно невысокой утвержденной базой капитала.
Интересный факт по мульту EV/iRAB. Вопреки моему первоначальному скепсису по факту на сегодняшний день он стал важнейшим мультом для сравнительной оценки сетевых компаний и ориентиром для инвесторов. Если взять МРСК, которые полностью перешли на RAB-регулирование (за исключением ТомскРП и Кубаньэнерго), то значения данного мульта у них будут следующими: Урал 0,476 (без доли в ОАО «Курганэнерго», которую, собираются продать – 0,496), Центр 0,564, Волга 0,454, ЦП 0,570, МОЭСК 0,578, Ленэнерго 0,539; средняя 0,53; СКО 0,052; коэффициент вариации 9,95%!!! Таким образом, по данному мульту коэффициент вариации в разы меньше, чем по любому другому мульту. Т.е. сейчас рынок, возможно видя в iRAB концентрированное выражение будущих денежных потоков, использует данный мульт, как основной мульт для сооценки компаний. Поскольку трудно предположить, что фундаментально разные МРСК на протяжении длительного времени будут загнанны в Прокрустово ложе EV/iRAB, то предположу, что когда пойдут фактические данные по финпотокам компаний в условиях действия RAB-регулирования, тогда значения данного показателя у МРСК станут более дифференцированными. Также сейчас трудно предположить, что какая-то из МРСК, например, МОЭСК в близкой перспективе резко оторвется в большую сторону от среднего значения. У ТомскРП значение данного мульта 0,415, у МРСК СК (без Дагестана, который на RAB-регулирование не переведен) 0,306 (с Дагестаном будет 0,25, а то и меньше). МРСК Сибири и Северо-Запада предоставили данные по предполагаемому (на основе заявок в РЭКи) iRAB тех своих филиалов, для которых не был согласован переход на RAB-регулирование. На основе этих данных получаем: МРСК Сибири (iRAB 66192891200 руб., EV/iRAB 0,534), МРСК Северо-Запада (iRAB 37942000000 руб., EV/iRAB 0,593) – т.е. та же оценка, что и у других МРСК. МРСК Юга данных по Волгоградэнерго не предоставляет, поэтому возможный iRAB этого единственного непереведенного на RAB-регулирование филиала исчислим косвенно, исходя из соотношения количества у.е. электросетевого оборудования в Волгоградэнерго и в трех оставшихся филиалах. Получаем: iRAB Волноградэнерго 10156489385 руб., iRAB МРСК Юга 32679489385 руб., EV/iRAB 0,647 – значительно выше средней - и это при текущих утоптанных котировках!!! – т.е. вне зависимости от перевода-неперевода Волгоградэнерго на RAB-регулирование котировки МРСК Юга были обречены на падение.
   На сегодняшний день по степени недооцененности и, соответственно, потенциалу роста акции МРСК я вижу следующим образом:
1)   МОЭСК, МРСК СК;
2)   Ленэнерго, МРСК Урала, ТомскРП;
3)   МРСК Волги, ЦП, Центра, Юга;
4)   МРСК Сибири, Севро-Запада;
5)   Кубаньэнерго.
МОЭСК и МРСК СК являются на сегодня экстремально дешевыми. Даже по своим текущим финпоказателям МОЭСК и МРСК могли бы стоить в два раза больше и не были бы переоцененными.Снятие или значительное смягчение индивидуальных рисков по ним, выход финотчетности текущего года, снятие «магии» EV/iRAB позволит им расти до определенных пределов даже без общего роста сектора, хотя полноценный рост возможен только в условиях общесекторального роста с заходом крупных инвесторов одновременно в несколько компаний сектора.
Отмечу также, что Ленэнерго и МОЭСК являются наиболее высокооцененными (значительно более высоко, чем другие) компаниями по таким отраслевым мультам, как P(EV)/установленная трансформаторная мощность, P(EV)/протяженность ЛЭП, P(EV)/полезный отпуск электроэнергии. Такая высокая оценка является естественной, нормальной, неизбежной и, просто-напросто, отражает тот факт, что городские электросети (транспортные компании с территориально концентрированными потребителями) являются по определению более эффективными по равнению с аналогичными территориально деконцентрированными компаниями. Об этом же говорит и аналогичное значительное превосходство Ленэнерго и МОЭСК по производительности труда, измеренной по показателям выручки и полезного отпуска электроэнергии на одного работника. Т.е. сегодняшняя относительно высокая оценка Ленэнерго и МОЭСК по указанным отраслевым мультам НЕ является значимым ограничителем их дальнейшего роста.
Если оценивать потенциал возможного дальнейшего падения электросетевых компаний, то без серьезной общерыночной коррекции такой потенциал представляется небольшим и даже ичерпанным. По МРСК Юга возможна еще просадка для выравнивания с другими МРСК по мульту EV/iRAB.
Выводы:
- интерес инвесторов к электросетевым компаниям сильно подорван, ожидания относительно денежных потоков этих компаний значительно ухудшились;
- восстановление интереса инвесторов к электросетевым компаниям возможно только на основе фактической позитивной финотчетности компаний и вряд ли произойдет ранее осени 2012 г.;
- мультипликатор EV/iRAB сегодня является важнейшим ориентиром инвесторов при сооценке компаний;
- МОЭСК и МРСК СК являются экстремально дешевыми компаниями с наибольшим потенциалом роста;
- рост электросетевых компаний скорее всего будет не индивидуальным, а общесекторальным с заходом крупных инвесторов одновременно в несколько компаний сектора;
- без серьезной общерыночной коррекции потенциал дальнейшего падения электросетевых компаний представляется ичерпанным.



* MRSK 19.08.2010-18.02.2011-1.JPG (46.48 Кб, 569x696 - просмотрено 260 раз.)

* MRSK 19.08.2010-18.02.2011-2.JPG (48.29 Кб, 564x686 - просмотрено 233 раз.)

* MRSK 19.02.2009-18.02.2011-1.JPG (48.09 Кб, 560x698 - просмотрено 237 раз.)

* MRSK 19.02.2009-18.02.2011-2.JPG (49.81 Кб, 560x689 - просмотрено 246 раз.)
Записан
Tony
Ветеран 2-го эшелона
****
Offline Offline

Сообщений: 1054

Moy Gorod Москва

Просмотр профиля
« Ответ #270 : 20 Февраль 2011, 21:14:13 »

Romrom, спасибо за великолепный обзор!
Записан
interestrade
Пользователь
*
Offline Offline

Сообщений: 235

Moy Gorod

Просмотр профиля
« Ответ #271 : 20 Февраль 2011, 21:35:22 »

присоединяюсь к благодарности- очень конкретно, развернуто и убедительно !!! А по каким- либо еще секторам подобные мысли есть ?
Записан
Screaming buy
Новичок

Offline Offline

Сообщений: 35

Moy Gorod

Просмотр профиля
« Ответ #272 : 20 Февраль 2011, 23:58:10 »

Спасибо, очень интересно. Два замечания:

1. Отчетность может и разочаровать (смотрим динамику роста изержек утвержденную регулятором  Плачущий )
2. Ключевая тема на игре в МРСК на следующий год - угадай мелодию кандидата на приватизацию. МОЭСК не катит. Центр, Привольжье, Волга.
Записан
nesk
Ветеран 2-го эшелона
****
Offline Offline

Сообщений: 1298

Moy Gorod

Просмотр профиля
« Ответ #273 : 21 Февраль 2011, 06:09:33 »


Ботаник, я уже давал эту ссылку на гидре, это в ответ на твой вопрос: http://www.bigpowernews.ru/interview/speech/document28532.phtml

Неск, скинь мне. Адрес в личке. Спасибо.
адреса нет
Записан
liano
Старожил
***
Offline Offline

Сообщений: 947

Moy Gorod

Просмотр профиля
« Ответ #274 : 21 Февраль 2011, 07:52:26 »

может IR какие-то документы покажет? что он тот за кого себя выдает.
а то тут быстро 20 IR образуется.

проверка прошла, подтверждаю, Владимир IR МРСК ЦП  - тот за кого себя выдает. Улыбка
Записан

Муравьедов весьма уважаю, они тоже дома, красавцы, как я.
Justas
Ветеран 2-го эшелона
****
Offline Offline

Сообщений: 2032

Moy Gorod

Просмотр профиля
« Ответ #275 : 21 Февраль 2011, 08:01:03 »

адреса нет

justas01@email.cz
Записан
Страниц: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 [23] 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 ... 203   Вверх
  Печать  
 
Перейти в:  

Powered by MySQL Powered by PHP Powered by SMF 1.1.21 | SMF © 2006-2008, Simple Machines Valid XHTML 1.0! Valid CSS!